临床CRO景气度回升 头部企业迎上行周期

9月3日，中邮证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，三重指标验证临床CRO景气度恢复，多因素共振下头部临床CRO将迎上行周期。

临床CRO属于创新药研发中后端，受创新药投融资景气传导相对滞后。临床CRO虽传导滞后，但景气度程度有望高于临床前CRO，具备投资价值。我们本篇通过梳理临床CRO景气度三重指标：领先-同步-滞后指标的表现，旨在判断目前临床CRO景气度恢复阶段，并判断景气度确认落地后的受益企业。生物科技融资环境回暖、对外授权交易额已于2025年率先恢复，从传导节奏判断，已经开始对临床CRO形成正面影响。考虑到订单签署节奏，我们判断2026H2临床CRO行业订单有望加速回暖，进一步改善。

提示：本内容不能代替面诊，如有不适请尽快就医。

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